Turtle Trading: A Market Legend.
Em 1983, os lendários comerciantes de commodities Richard Dennis e William Eckhardt realizaram a experiência da tartaruga para provar que qualquer um poderia ser ensinado a trocar. Usando seu próprio dinheiro e novatos de negociação, como foi a experiência?
A Experiência da Tartaruga.
No início dos anos 80, Dennis foi amplamente reconhecido no mundo comercial como um sucesso irresistível. Ele havia transformado uma participação inicial de menos de US $ 5.000 em mais de US $ 100 milhões. Ele e seu parceiro, Eckhardt, tiveram discussões freqüentes sobre seu sucesso. Dennis acreditava que alguém poderia ser ensinado a negociar os mercados de futuros, enquanto Eckhardt respondeu que Dennis tinha um presente especial que lhe permitia lucrar com a negociação.
O experimento foi criado por Dennis para finalmente resolver este debate. Dennis encontraria um grupo de pessoas para ensinar suas regras, e depois as trocasse com dinheiro real. Dennis acreditava tão fortemente em suas idéias que ele realmente daria aos comerciantes seu próprio dinheiro para negociar. O treinamento duraria duas semanas e poderia ser repetido uma e outra vez. Ele chamou as "tartarugas" de seus alunos depois de recordar as fazendas de tartarugas que ele visitou em Cingapura e decidir que ele poderia cultivar comerciantes tão rápido e eficientemente quanto as tartarugas cultivadas.
Encontrando as tartarugas.
Para resolver a aposta, Dennis colocou um anúncio no The Wall Street Journal e milhares aplicados para aprender a negociar aos pés de mestres amplamente reconhecidos no mundo do comércio de commodities. Apenas 14 comerciantes passariam pelo primeiro programa "Turtle". Ninguém sabe os critérios exatos que Dennis usou, mas o processo incluiu uma série de perguntas verdadeiras ou falsas; alguns dos quais você pode encontrar abaixo:
O grande dinheiro na negociação é feito quando se consegue muito tempo em baixas após uma grande tendência de baixa. Não é útil assistir todas as cotações nos mercados que uma negocia. As opiniões dos outros sobre o mercado são boas a seguir. Se alguém tem risco de $ 10, deve-se arriscar US $ 2.500 em todos os negócios. No início, deve-se saber com precisão onde liquidar se ocorrer uma perda.
Para registro, de acordo com o método Turtle, 1 e 3 são falsos; 2, 4 e 5 são verdadeiras. (Para obter mais informações sobre o comércio de tartarugas, consulte Sistemas de negociação: Executar com o rebanho ou ser o lobo solitário?)
As tartarugas foram ensinadas muito especificamente como implementar uma estratégia de tendência. A idéia é que a "tendência é sua amiga", então você deve comprar futuros que se estendem para o lado oposto das gamas de negociação e vendam pequenos desvios. Na prática, isso significa, por exemplo, comprar novos máximos de quatro semanas como sinal de entrada. A Figura 1 mostra uma estratégia típica de negociação de tartarugas. (Para mais, veja Definição de negociação ativa).
Este comércio foi iniciado com uma nova alta de 40 dias. O sinal de saída estava próximo da baixa de 20 dias. Os parâmetros exatos utilizados por Dennis foram mantidos em segredo por muitos anos, e agora são protegidos por vários direitos autorais. Em "The Complete TurtleTrader: The Legend, the Lessons, the Results" (2007), o autor Michael Covel oferece algumas informações sobre as regras específicas:
Olhe para os preços em vez de confiar em informações de comentaristas de televisão ou jornal para tomar suas decisões comerciais. Tenha alguma flexibilidade na configuração dos parâmetros para seus sinais de compra e venda. Teste parâmetros diferentes para diferentes mercados para descobrir o que funciona melhor a partir de sua perspectiva pessoal. Planeje sua saída enquanto planeja sua entrada. Saiba quando você terá lucros e quando reduzirá as perdas. (Para saber mais, leia A Importância de um Plano de Lucro / Perda.) Use o intervalo verdadeiro médio para calcular a volatilidade e use isso para variar o tamanho da sua posição. Tome posições maiores em mercados menos voláteis e diminua sua exposição aos mercados mais voláteis. (Para obter mais informações, consulte Medir a volatilidade com alcance médio verdadeiro.) Nunca arrisque mais de 2% de sua conta em um único comércio. Se você quer fazer grandes retornos, você precisa se sentir confortável com grandes remessas.
Funcionou?
De acordo com a ex-tartaruga Russell Sands, em grupo, as duas classes de tartarugas Dennis treinadas pessoalmente obtiveram mais de US $ 175 milhões em apenas cinco anos. Dennis tinha provado sem dúvida que os iniciantes podem aprender a negociar com sucesso. A Sands afirma que o sistema ainda funciona bem e disse que, se você começou com US $ 10.000 no início de 2007 e seguisse as regras originais da tartaruga, você teria encerrado o ano com US $ 25.000.
Mesmo sem a ajuda de Dennis, os indivíduos podem aplicar as regras básicas da negociação de tartarugas para suas próprias negociações. A idéia geral é comprar breakouts e fechar o comércio quando os preços começam a consolidar ou reverter. As negociações curtas devem ser feitas de acordo com os mesmos princípios neste sistema, porque um mercado experimenta tanto as tendências ascendentes como as tendências descendentes. Enquanto qualquer intervalo de tempo pode ser usado para o sinal de entrada, o sinal de saída precisa ser significativamente mais curto para maximizar os negócios lucrativos. (Para mais informações, veja The Anatomy of Trading Breakouts).
Apesar de seus grandes sucessos, no entanto, a desvantagem do comércio de tartarugas é pelo menos tão grande quanto a vantagem. As previsões devem ser esperadas com qualquer sistema comercial, mas tendem a ser especialmente profundas nas estratégias de tendências. Isto é, pelo menos, em parte devido ao fato de que a maioria dos breakouts tendem a ser movimentos falsos, resultando em um grande número de negociações perdedoras. No final, os profissionais dizem esperar estar correto entre 40 e 50% do tempo e estarem prontos para grandes remessas.
The Bottom Line.
A história de como um grupo de não comerciantes aprendeu a trocar por grandes lucros é uma das grandes lendas do mercado de ações. Também é uma ótima lição sobre como um determinado conjunto de critérios comprovados pode ajudar os comerciantes a obter retornos maiores. Neste caso, no entanto, os resultados estão próximos de lançar uma moeda, por isso depende de você decidir se esta estratégia é para você.
Sistema de comércio de tartarugas.
O sistema de comércio de tartarugas (regras e explicações abaixo) é uma tendência clássica que segue o sistema. Usando vários sistemas clássicos de tendências, publicamos o Relatório de Sabedoria do Estado da Tendência mensalmente. O relatório foi construído para refletir e rastrear o desempenho genérico das tendências seguidas como uma estratégia de negociação.
O índice composto é composto por uma combinação de sistemas (semelhante ao sistema Turtle), simulados em múltiplos prazos e um portfólio de futuros, selecionados na faixa de mais de 300 mercados de futuros ao longo de mais de 30 centrais que a Wisdom Trading pode oferecer aos clientes. O portfólio é global, diversificado e equilibrado nos principais setores.
Publicamos atualizações ao relatório todos os meses.
O sistema de comércio de tartarugas explicado.
O Turtle Trading System negocia com breakouts semelhantes a um sistema Donchian Dual Channel. Existem duas figuras de fuga, uma fuga mais longa para a entrada e uma fuga mais curta para a saída. O sistema também usa opcionalmente uma entrada de dupla duração onde a entrada mais curta é usada se o último comércio fosse uma troca perdedora.
O sistema Turtle usa uma parada baseada na faixa média verdadeira (ATR).
Observe que o conceito Turtle de N foi substituído pelo termo mais comum e equivalente Average True Range (ATR).
Este parâmetro diz ao Trading Blox se os negócios na direção curta devem ou não ser realizados.
Quando este parâmetro é definido como Falso (desmarcado e desativado), a Trading Blox olha para trás o último desdobramento de entrada para esse instrumento e determina se teria sido um vencedor, na verdade, ou teoricamente. Se o último comércio fosse, ou teria sido um vencedor, o próximo comércio é ignorado, independentemente da direção (longa ou curta).
A última ruptura é considerada a última ruptura nesse mercado, independentemente de essa fuga particular ter sido realmente tomada, ou foi ignorada por causa desta regra. (Trading Blox olha para trás apenas em & # 8220; intervalos regulares & # 8221; e não Entradas Failsafe Breakouts.)
A direcção do último processo, longo ou curto, é irrelevante para a operação desta regra, assim como a direção do comércio atualmente em consideração. Assim, uma perda de longo período ou uma perda de curto prazo, seja hipotética ou real, permitiria que o novo desdobramento subsequente fosse tomado como uma entrada válida, independentemente da direção (longa ou curta):
Alguns comerciantes acreditam que duas grandes vitórias consecutivas são improváveis, ou que um comércio rentável é mais provável que siga um comércio perdedor. O Trading Blox permite que você teste essa idéia definindo este parâmetro como False.
Um comércio é inserido quando o preço atinge o alto ou o mínimo dos X-dias anteriores, conforme ajustado pelo Deslocamento de entrada. Por exemplo, Entry Breakout = 20 significa que uma posição longa é tomada se o preço atingir a alta de 20 dias; Uma posição curta é tomada se o preço atinge o mínimo de 20 dias.
Entrada Failsafe Breakout (dias)
Este parâmetro funciona em conjunto com Trade if Last é Winner, e é usado somente se Trade if Last for Winner = False (como mostrado na captura de tela parcial acima).
Por exemplo, considere o seguinte conjunto de parâmetros e valores:
Com essas configurações, se uma entrada de breakout de 20 dias foi marcada recentemente, mas foi ignorada porque o comércio anterior era um vencedor (na verdade, ou teoricamente), então, se o preço sair acima ou abaixo do máximo de 55 dias, alto ou baixo , uma entrada é iniciada para essa posição, independentemente do resultado do comércio anterior.
Entrada Failsafe Breakout evita que você perca tendências muito fortes devido à ação do Trade if Last é a regra do vencedor.
Se definido como zero, este parâmetro não tem efeito. Se o Deslocamento de Entrada em ATR estiver definido para 1.0, uma posição longa não será introduzida até que o preço atinja o preço de breakout normal, mais 1,0 ATR. Da mesma forma, uma posição curta ganhou & # 8217; t ser inserido até que o preço atinja o preço de breakout normal, menos 1,0 ATR. Pode ser especificado um valor positivo ou negativo para este parâmetro. Um valor positivo efetivamente atrasa a entrada até o ponto especificado após o limite de fuga escolhido; um valor negativo entraria antes do limite de fuga escolhido.
Este parâmetro define o preço no qual as adições a uma posição existente são feitas. As Tartarugas entraram em posições únicas da Unidade nas descobertas e adicionadas a essas posições a intervalos de 1/2 ATR após a iniciação comercial. (Adicionando-se a posições existentes é freqüentemente referido como "piramidação" # 8201;)
Após a entrada inicial, o Trading Blox continuará adicionando uma Unidade (ou Unidades, no caso de um movimento de grande preço em um único dia), em cada intervalo definido pela Unidade Add in ATR, à medida que o preço avança favoravelmente até o número máximo permitido de unidades, conforme especificado pelas várias regras de unidades máximas (explicado abaixo).
Durante os testes históricos de simulação, o preço de entrada teórico é ajustado para cima ou para baixo por Percentagem de Slippage e / ou Slippage Mínimo, para obter o preço de preenchimento simulado. Então, cada intervalo é baseado no preço de preenchimento simulado da ordem anterior. Então, se uma ordem de fuga inicial escorregasse em 1/2 ATR, a nova ordem seria movida para contabilizar o deslizamento 1/2 ATR, além do intervalo de agregação de unidade normal especificado por Unit Add in ATR.
A exceção a esta regra é quando várias unidades são adicionadas em um único dia durante uma troca em andamento. Por exemplo, com a Unidade Add in ATR = 0.5, a ordem de fuga inicial é colocada e incorre em deslizamento de 1/2 ATR. Vários dias depois, mais duas unidades são adicionadas no mesmo dia. Nesse caso, o preço do pedido de 2ª e 3ª Unidades é ajustado em 1/2 ATR (para 1 ATR completo após o breakout), com base no deslizamento incorrido pela 1ª Unidade. Normalmente, no caso de várias Unidades terem sido adicionadas (cada uma em um dia separado), o preço do pedido de cada Unidade é ajustado pelo deslizamento cumulativo (em N) de todas as Unidades que o precederam no comércio em andamento.
Este parâmetro define a distância do preço de entrada para a parada inicial, em termos de ATR. Uma vez que a ATR é uma medida da volatilidade diária e o sistema Turtle Trading System é baseado em ATR, isso significa que o Sistema Turtle iguala o tamanho da posição em vários mercados com base na volatilidade.
De acordo com as regras originais da tartaruga, as posições longas foram interrompidas se o preço caiu 2 ATR do preço de entrada. Por outro lado, as posições curtas foram interrompidas se o preço aumentasse 2 ATR do preço de entrada.
Ao contrário da parada baseada em Exit Breakout, que se move para cima ou para baixo com o X-day high ou low, a parada definida por Stop in ATR é uma & # 8220; hard & # 8221; pare que seja corrigido acima ou abaixo do preço de entrada na entrada. Uma vez definido, não varia ao longo do curso, a menos que as unidades sejam adicionadas, caso em que as unidades anteriores são aumentadas pelo valor especificado pela Unidade de Adicionar (ATR).
As negociações são liquidadas quando o preço atinge a parada definida pelo Stop in ATR, o Entry Breakout para a direção oposta ou o Exit Breakout (veja acima), o que for mais próximo do preço no momento.
Neste sistema, o intervalo de entrada inicial para o dia da entrada comercial é baseado no preço da ordem. Isso é para facilidade de colocar o stop uma vez que o pedido é preenchido. Observe que a parada é ajustada com base no preço de preenchimento real para o dia seguinte.
Os negócios em andamento são encerrados quando o preço atinge o alto ou o mínimo dos X-dias anteriores, conforme ajustado pelo Deslocamento de saída. Este conceito é idêntico ao Entry Breakout, mas a lógica é revertida: os negócios longos são encerrados quando o preço explora abaixo do X-day low, e os negócios curtos são encerrados quando o preço explora acima do mínimo do X-day.
O Exit Breakout move-se para cima (ou para baixo) com preço. Ele protege contra excursões de preços adversas, e também serve como uma parada final que atua para bloquear um lucro quando a tendência inverte.
As negociações são liquidadas quando o preço atinge a parada definida pelo Stop in ATR, o Entry Breakout para a direção oposta ou o Exit Breakout (veja acima), o que for mais próximo do preço no momento.
Se definido como zero, este parâmetro não tem efeito. Se Exit Offset em ATR estiver configurado para 1.0, uma posição longa não será encerrada até que o preço atinja o preço de breakout normal, menos 1.0 ATR. Da mesma forma, uma posição curta ganhou-se sair até que o preço atinja o preço de breakout normal, mais 1,0 ATR. Pode ser especificado um valor positivo ou negativo para este parâmetro. Um valor positivo efetivamente atrasa a saída até o ponto especificado após o limite de fuga escolhido; um valor negativo saía antes do limite de fuga escolhido.
Este parâmetro define o número máximo de Unidades que podem ser mantidas ao mesmo tempo, em qualquer mercado de futuros único ou em estoque único. Por exemplo, Max Instrument Units = 4 significa que não mais de 4 unidades de café podem ser mantidas ao mesmo tempo; Isso inclui a Unidade inicial, mais 3 Unidades adicionadas.
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Divulgação de risco exigida pela CFTC para resultados hipotéticos.
Os resultados de desempenho hipotéticos têm muitas limitações inerentes, algumas das quais estão descritas abaixo. Nenhuma representação está sendo feita que qualquer conta será ou provavelmente conseguirá lucros ou perdas semelhantes às exibidas. na verdade, há freqüentemente diferenças acentuadas entre resultados de desempenho hipotéticos e os resultados reais posteriormente alcançados por qualquer programa comercial específico.
Uma das limitações dos resultados de desempenho hipotéticos é que eles geralmente são preparados com o benefício de retrospectiva. Além disso, a negociação hipotética não envolve risco financeiro, e nenhum registro de negociação hipotético pode explicar completamente o impacto do risco financeiro na negociação real. Por exemplo, a capacidade de suportar perdas ou de aderir a um determinado programa de negociação, apesar das perdas comerciais, são pontos importantes que também podem prejudicar os resultados comerciais reais. Existem inúmeros outros fatores relacionados aos mercados em geral ou à implementação de qualquer programa de negociação específico que não possa ser totalmente contabilizado na elaboração de resultados de desempenho hipotéticos e todos os quais podem prejudicar os resultados comerciais reais.
O Wisdom Trading é um corretor de introdução registado no NFA.
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Como um corretor de introdução independente, mantemos relações de compensação com vários comerciantes principais da Comissão de Futuros em todo o mundo. Vários relacionamentos de compensação nos permitem oferecer aos nossos clientes uma ampla gama de serviços e excepcionalmente ampla gama de mercados.
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O comércio de futuros envolve um risco substancial de perda e não é adequado para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.
Regras de Negociação de Tartaruga: Trend Following Investing based on 20 amp; Altos de 55 dias.
Um sistema de negociação de tendência mecânica, baseado em sinais de Price Momentum, especificamente 20 e 55 Day Highs. Em 1983, o comerciante de commodities Richard Dennis apostou com seu parceiro comercial Bill Eckhart que ele poderia ensinar um grupo aleatório a ser excelentes comerciantes.
quot; Nós vamos levantar os comerciantes, assim como eles criam tartarugas em Singapura.
Fundo.
Depois de tirar um anúncio no Wall Street Journal, Dennis amp; Eckhart reduziu mais de 1.000 candidatos para 21 homens e 2 mulheres. Dennis treinou suas tartarugas, como ele as chamou, por apenas duas semanas. Foi ensinado um simples sistema de tendências, negociando uma variedade de commodities, moedas e mercados de títulos, comprando quando um mercado superou o topo de sua faixa recente (e vice-versa, se ele quebrou abaixo). Depois de provar eles mesmos, Dennis financiou a maioria dos estagiários com US $ 1 milhão para gerenciar.
Em resumo, o sistema Turtle Trading é um sistema de acompanhamento de tendências onde as iniciações comerciais são regidas por fuga de canais de preços, conforme ensinado por Richard Donchian. O sistema original consistiu em duas estratégias mecânicas de negociação, S1 e S2 com S1 sendo muito mais agressivo e curto prazo do que S2.
Mecânica da Turtle Trading.
As tartarugas comercializaram apenas os mercados de futuros mais líquidos:
Vá longo (curto) quando o preço exceder o alto (baixo) dos 20 dias anteriores. Este sinal de fuga, no entanto, seria ignorado se o último desdobramento resultasse em um comércio vencedor (mas uma entrada seria feita no nível de 55 dias para evitar grandes movimentos do mercado). A saída do Sistema 1 foi baixa de 10 dias para posições longas e uma alta de 10 dias para posições curtas. a saída do sistema 1 era uma baixa de 10 dias para posições longas e uma alta de 10 dias para posição curta.
Compre (venda) quando o preço exceder o alto (baixo) dos 55 dias anteriores. Todos os breakouts para o Sistema 2 seriam tomados se o breakout anterior tivesse sido vencedor ou não. A saída do sistema foi uma baixa de 20 dias para posições longas e uma alta de 20 dias para posições curtas.
As regras também ensinaram tartarugas regras específicas sobre o tamanho da posição, o uso de paradas e piramide de forma agressiva - até um terço da exposição total. Uma ex-tartaruga, Curtis Faith, aparentemente melhorou o desempenho adicionando um filtro adicional, a saber, que a média móvel de 40 dias é maior do que a média móvel de 200 dias, para proteger contra traps de urso. (ou seja, impediu a estratégia de entrar em negociações sobre breakouts que ocorreram em mercados de baixa).
Funciona?
Quando o experimento de Dennis terminou cinco anos depois, suas tartarugas teria ganho um lucro agregado de US $ 175 milhões (80% CAGR). Algumas dessas tartarugas passaram a desfrutar de carreiras como gestoras de negócios bem sucedidas. No entanto, uma empresa de gerenciamento de dinheiro, Acceleration Capital, criada pela ex-tartaruga, Curtis Faith aparentemente implodiu, embora pareça haver algum debate sobre o quão estritamente esta empresa estava aplicando as Regras da Tartaruga.
Esse método de negociação, aparentemente, gerará perdas em períodos em que o mercado está vinculado ao alcance, muitas vezes por meses de cada vez, mas pode ver grandes lucros durante grandes movimentos do mercado. Isso também pode levar a grandes distorções - Faith alude a isso no livro quando ele descreve como os lucros de nove meses foram imediatamente apagados na sequência do crash do mercado de ações de 87.
Como posso executar esta tela?
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Tem cuidado com.
De acordo com Curtis, as Salidas do Sistema de Tartaruga eram, aparentemente, a única parte mais difícil das Regras. Esperar por uma nova baixa de 10 ou 20 dias geralmente pode significar assistir 20%, 40% mesmo 100% dos lucros significativos se evaporam. quot; Existe uma tendência muito forte de querer sair mais cedo. Isso requer grande disciplina para assistir seus lucros se evaporarem para manter suas posições para o movimento realmente grande ".
A fonte.
Para obter mais informações sobre Turtle Trading, um PDF gratuito escrito por Curtis Faith está disponível descrevendo as Regras da tartaruga originais. Seu livro, The Way of the Turtle, está disponível na Amazon. Há também The Complete TurtleTrader: como 23 investidores novatos se tornaram os milionários durante a noite.
Regras de Negociação Turtle Original & # 038; Philosphy.
As duas semanas de treinamento de Dennis e Eckhardt foram pesadas com o método científico - o fundamento estrutural de seu estilo comercial e a base sobre a qual eles basearam seus argumentos no ensino médio. Era o mesmo fundamento invocado por Hume e Locke. Simplificando, o método científico é um conjunto de técnicas para investigar fenômenos e adquirir novos conhecimentos, bem como para corrigir e integrar conhecimentos prévios. Baseia-se em evidências observáveis, empíricas, mensuráveis e sujeitas a leis de raciocínio. Envolve sete etapas:
Defina a questão. Reúna informações e recursos. Formar hipóteses. Execute experiências e colete dados. Analisar dados. Interprete dados e tire conclusões que sirvam de ponto de partida para novas hipóteses. Publicar resultados.
Este não é o tipo de discussão que você ouvirá na CNBC ou terá com seu corretor local quando ele chama com a ponta quente diária. Esse pensamento pragmático não tem o sizzle e o soco de conselhos rápidos. Dennis e Eckhardt foram inflexíveis que seus alunos se consideram cientistas primeiro e os comerciantes em segundo lugar - um testemunho de sua crença em fazer a "coisa certa". O empirista Dennis sabia que a conexão sem uma sólida base filosófica era perigosa. Ele nunca quis que sua pesquisa fosse apenas números que pulavam em um computador. Tinha que haver uma teoria, e então os números podiam ser usados para confirmá-lo. Ele disse: "Eu acho que você precisa do aparelho conceitual para ser a primeira coisa que você começa e a última coisa que você olha".
Esse pensamento colocou Dennis bem antes do seu tempo. Anos mais tarde, o acadêmico Daniel Kahneman ganharia um Prêmio Nobel de "teoria prospectiva", um nome extravagante para o que Dennis estava realmente fazendo para viver e ensinar suas tartarugas. Evitar a tensão psicológica que rotineiramente afundou tantos outros comerciantes era obrigatório para as tartarugas. As técnicas que Dennis e Eckhardt ensinaram às tartarugas eram diferentes das técnicas de disseminação sazonal de Dennis dos primeiros dias do andar. As tartarugas foram treinadas para serem comerciantes de tendências. Em poucas palavras, isso significava que eles precisavam de uma "tendência" para ganhar dinheiro. Os seguidores da tendência sempre esperam que um mercado se mova; então eles seguem. Capturar a maioria de uma tendência, para cima ou para baixo, para o lucro é o objetivo.
As tartarugas foram treinadas desta forma porque, em 1983, Dennis sabia que as coisas que mais funcionavam eram "regras": "A maioria das outras coisas que não funcionavam eram julgamentos. Parecia que a melhor parte do todo era regras. Você não pode acordar pela manhã e dizer: "Eu quero ter uma intuição sobre um mercado." Você vai ter muitos julgamentos. "Enquanto Dennis sabia exatamente onde o doce ponto era ganhar muito dinheiro, ele frequentemente buscava suas próprias negociações com muitos julgamentos discricionários. Olhando para trás, ele culpou sua experiência no poço, dizendo: "As pessoas que comercializam no poço são comerciantes de sistemas muito ruins em geral. Eles aprendem coisas diferentes. Eles reagem ao [preço] 'tick' no seu rosto. "
Dennis e Eckhardt não inventaram a tendência seguinte. Desde a década de 1950 até a década de 1970, houve um comerciante de tendência preeminente com anos de desempenho positivo: Richard Donchian. Donchian era o pai incontestável da tendência seguinte. Ele falou e escreveu profusamente sobre o assunto. Ele influenciou Dennis e Eckhardt, e quase todos os outros comerciantes de mentalidade técnica com um pulso. Um dos estudantes de Donchian, Barbara Dixon, descreveu os seguidores da tendência como não tentando prever a extensão de uma mudança de preço. O seguidor da tendência "disciplina seus pensamentos em um conjunto rígido de condições para entrar e sair do mercado e atua sobre essas regras ou seu sistema com exclusão de todos os outros fatores do mercado. Isso elimina, espero, influências de julgamento emocional das decisões de mercado individuais ".
Os comerciantes da Tendência não esperam estar certos sempre. De fato, em negócios individuais eles admitem quando estão errados, levam suas perdas e seguem em frente. No entanto, eles esperam ganhar dinheiro no longo prazo. Em 1960, Donchian reduziu essa filosofia ao que ele chamou de "regra de comércio semanal". A regra era brutalmente utilitária: "Quando o preço se move acima do máximo de duas semanas anteriores do calendário (o número ótimo de semanas varia de acordo com a mercadoria), cubra seu posições curtas e comprar. Quando o preço descer abaixo do mínimo das duas semanas do calendário anterior, liquidar a sua posição longa e vender curto. "O protegido de Richard Dennis, Tom Willis, havia aprendido há muito tempo de Dennis porque o preço, o fundamento filosófico da regra de Donchian, era a única medida verdadeira para Confiar em. Ele disse: "Tudo conhecido é refletido no preço. Eu nunca poderia esperar competir com a Cargill [hoje a segunda maior corporação privada do mundo, com US $ 70 bilhões em receitas para 2005], que tem agentes de soja que saboreiam todo o mundo sabendo tudo o que há para saber sobre soja e canalizar a informação até sua negociação sede. "Willis teve amigos que fizeram milhões de negociações fundamentalmente, mas nunca poderiam saber tanto quanto as grandes corporações com milhares de funcionários. E eles sempre se limitaram a negociar apenas um mercado. Willis acrescentou: "Eles não sabem nada sobre títulos. Eles não sabem nada sobre as moedas. Eu também não, mas eu fiz um monte de dinheiro trocando-os. Eles são apenas números. O milho é um pouco diferente dos títulos, mas não é diferente o suficiente para ter que trocá-los de forma diferente. Alguns desses caras que eu leio têm um sistema diferente para cada [mercado]. Isso é absurdo. Estamos negociando a psicologia da multidão. Nós não estamos negociando milho, soja, ou S & # 038; P's. Estamos negociando números. "
"Números de negociação" era apenas outra convenção de Dennis para reforçar a abstração do mundo para não se distrair emocionalmente. Dennis fez as tartarugas entenderem a análise de preços. Ele fez isso porque no início ele "pensou que a inteligência era a realidade e o preço da aparência, mas depois de um momento eu vi esse preço é a realidade e a inteligência é a aparência". Ele não estava sendo intencionalmente oblíquo. O pressuposto de trabalho de Dennis era que os preços da soja refletiam as notícias de soja mais rapidamente do que as pessoas poderiam obter e digerir as novidades. Desde seus vinte e poucos anos, ele soube que olhar para as notícias para dicas de tomada de decisão era a coisa errada.
Se atuasse em notícias, dicas de estoque e relatórios econômicos eram a verdadeira chave para o sucesso comercial, então todos seriam ricos. Dennis ficou contundente: "As abstrações como o tamanho da cultura, o desemprego e a inflação são meros metafísicos para o comerciante. Eles não o ajudam a prever os preços, e eles nem sequer podem explicar a ação do mercado passado. "O maior comerciante de Chicago estava negociando cinco anos antes de ele ter visto uma soja. Ele se divertiu com a noção de que, se "algo" acontecesse no clima, sua negociação mudaria de alguma forma: "Se estiver chovendo sobre essas sojas, tudo isso significa para mim é que eu deveria trazer um guarda-chuva." As tartarugas podem ter ouvido inicialmente Dennis's explicações e assumiu que ele estava sendo fofo ou tímido, mas, na realidade, ele estava dizendo exatamente como pensar. Ele queria que as tartarugas conhecessem em seus corações as desvantagens da análise fundamental: "Você não obtém lucro com a análise fundamental. Você ganha lucro com a compra e a venda. Então, por que ficar com a aparência quando você pode ir direto para a realidade do preço? "
Como as tartarugas podem possivelmente conhecer os balanços e outras métricas financeiras variadas de todas as quinhentas empresas no índice S & # 038; P 500? Ou como eles poderiam conhecer todos os fundamentos sobre soja? Eles não podiam. Mesmo que o fizessem, esse conhecimento não teria dito a eles quando comprar ou vender junto com o quanto comprar ou vender. Dennis sabia que ele tinha problemas se ver televisão permitia que as pessoas previam o que aconteceria amanhã - ou prevejam algo para esse assunto. Ele disse: "Se o universo está estruturado assim, estou com problemas".
Os relatórios fundamentais da Maria Bartiromo da CNBC teriam sido chamados de "fluff" pela equipe de ensino de C & # 038; D Commodities. Michael Gibbons, um comerciante que segue a tendência, colocou com "notícias" as decisões comerciais em perspectiva: "Parei de ver as notícias como algo importante em 1978. Um bom amigo meu foi empregado como repórter pelo maior serviço de notícias de commodities no Tempo. Um dia, sua principal "história" era sobre o açúcar e o que ia fazer. Depois de ler sua peça, perguntei: "Como você sabe tudo isso?" Eu nunca esquecerei sua resposta; ele disse: "Eu fiz isso". No entanto, o comércio à Dennis não era todo alto. Pequenas perdas regulares aconteceram quando as tartarugas trocaram o dinheiro de Dennis. Dennis sabia o papel que a confiança desempenharia. Ele disse: "Suponho que não gostei da ideia de que todos pensavam que estava errado, louco ou que falharia, mas não faz diferença substancial porque eu tinha uma idéia do que eu queria fazer e como eu queria fazê-lo ".
Os axiomas centrais das tartarugas foram os mesmos praticados pelos grandes especuladores desde cem anos antes:
"Não deixe que as emoções flutuem com o alto e o baixo do seu capital". "Seja consistente e uniforme." "Não se julgue pelo resultado, mas pelo seu processo." "Saiba o que você vai fazer quando o mercado faz o que vai fazer ". De vez em quando, o impossível pode e vai acontecer." "Saiba cada dia o seu plano e suas contingências para o próximo dia." "O que eu posso ganhar e o que posso perder? Quais são as probabilidades de acontecer? "
No entanto, houve uma precisão por trás dos eufemismos familiares. Desde o primeiro dia de treinamento, William Eckhardt delineou cinco questões relevantes para o que ele chamou de um ótimo comércio. As tartarugas tiveram que ser capazes de responder a estas perguntas em todos os momentos:
Qual é o estado do mercado? Qual é a volatilidade do mercado? Qual é a equidade negociada? Qual é o sistema ou a orientação de negociação? Qual é a aversão ao risco do comerciante ou do cliente?
Não houve confusão no tom de Eckhardt, pois ele sugeriu que essas eram as únicas coisas que tinham alguma importância.
Qual é o estado do mercado?
O estado do mercado simplesmente significa. "Qual é o preço no qual o mercado está negociando?" Se a Microsoft estiver negociando em 40 partes hoje, então esse é o estado desse mercado.
Qual é a volatilidade do mercado?
Eckhardt ensinou às tartarugas que eles tinham que saber diariamente quanto um mercado vai subir e descer. Se a Microsoft em média faz negócios aos 50 anos, mas geralmente salta para cima e para baixo em qualquer dia entre 48 e 52, então as tartarugas foram ensinadas que a volatilidade desse mercado era quatro. Eles tinham seu próprio jargão para descrever as volatilidades diárias. Eles diriam que a Microsoft tinha um "N" de quatro. Mercados mais voláteis geralmente levaram mais riscos.
Qual é a equidade negociada?
As tartarugas tiveram que saber quanto dinheiro eles tinham em todos os momentos, porque todas as regras que aprenderiam se adaptariam ao tamanho da conta dada naquele momento.
Qual é o sistema ou a orientação de negociação? Eckhardt instruiu as tartarugas que antes da abertura do mercado, eles tinham que ter seu plano de batalha definido para comprar e vender. Eles não podiam dizer: "Ok, eu tenho $ 100,000; Eu vou decidir aleatoriamente trocar US $ 5.000. "Eckhardt não queria que eles acordassem e dissessem:" Eu compro se o Google atingir 500 ou eu vender se o Google atingir 500? "Eles foram ensinados regras precisas que iria Diga-lhes quando comprar ou vender qualquer mercado a qualquer momento com base no movimento do preço. As tartarugas tinham dois sistemas: System One (S1) e System Two (S2). Esses sistemas governaram suas entradas e saídas. S1 disse essencialmente que você compraria ou venderia um mercado curto se ele fizesse um novo número máximo de vinte dias ou baixo.
Qual é a aversão ao risco do comerciante ou do cliente?
O gerenciamento de riscos não era um conceito que as tartarugas apreenderam imediatamente. Por exemplo, se eles tivessem US $ 10.000 em sua conta, eles deveriam apostar todos os US $ 10.000 no estoque do Google? Não. Se o Google de repente caiu, eles poderiam perder todos os US $ 10.000 rapidamente. Eles tiveram que apostar uma pequena quantia de US $ 10.000, porque eles não sabiam se um comércio seria ou não a seu favor. Pequenas apostas (por exemplo, 2 por cento de $ 10.000 em apostas iniciais) manteve-os no jogo para jogar outro dia, enquanto aguardava uma grande tendência.
Discussão de classe.
Dia após dia, Eckhardt enfatizaria as comparações. Uma vez que ele disse às tartarugas que considerassem dois comerciantes que possuíam a mesma equidade, o mesmo sistema (ou orientação comercial) e a mesma aversão ao risco e ambos enfrentavam a mesma situação no mercado. Para ambos os comerciantes, o curso óptimo de ação deve ser o mesmo. "O que quer que seja ideal para um deve ser otimizado para o outro", ele diria. Agora isso pode parecer simples, mas a natureza humana faz com que a maioria das pessoas, quando confrontadas com uma situação similar, reaja de forma diferente. Eles tendem a superar a situação, achando que deve haver algum valor exclusivo que eles podem adicionar para torná-lo ainda melhor. Dennis e Eckhardt exigiram que as tartarugas respondessem o mesmo ou estavam fora do programa (e eles acabaram cortando pessoas).
Em essência, Eckhardt estava dizendo: "Você não é especial. Você não é mais inteligente do que o mercado. Então, siga as regras. Quem quer que você seja e por mais cérebro que você tenha, não faz uma diferença de monte de feijão. Porque se você está enfrentando os mesmos problemas e se você tiver os mesmos constrangimentos, você deve seguir as regras. "Eckhardt disse isso de maneira muito mais agradável, mais professoral e acadêmica, mas era o que ele queria dizer. Ele não queria que seus alunos acordassem e dissessem: "Hoje estou me sentindo inteligente", "hoje me sinto feliz", ou "hoje estou me sentindo tonto". Ele ensinou a acordar e dizer " Eu vou fazer o que minhas regras dizem para fazer hoje. "Dennis ficou claro que seria preciso manter as regras hoje em dia e fazê-lo direito:" Seguir os bons princípios e não deixar o medo, A ganância e a esperança interferem com o seu comércio é difícil. Você está nadando rio acima contra a natureza humana. "As tartarugas tiveram que ter a confiança para seguir todas as regras e puxar o gatilho quando deveriam fazê-lo. Hesitate e eles seriam torradas no jogo do mercado de soma zero.
Esta grande equipe de noviços rapidamente aprendeu que as cinco questões consideradas mais importantes por Eckhardt, as duas primeiras, sobre o estado do mercado e a volatilidade do mercado, foram as peças objetivas do quebra-cabeça. Esses eram apenas fatos que todos podiam ver como um dia. Eckhardt estava mais interessado nas últimas três questões, que abordavam o nível de equidade, os sistemas e a aversão ao risco. Foram questões subjetivas fundamentadas no presente. Não fez diferença o que as respostas a essas três perguntas foram há um mês atrás ou na semana passada. Somente "agora" era importante. Dito de outra forma, as tartarugas poderiam controlar apenas quanto dinheiro eles tinham agora, como eles decidiram entrar e sair de um comércio agora, e quanto arriscar em cada comércio agora. Por exemplo, se o Google estiver negociando em 500 hoje, o Google está negociando em 500. Isso é uma declaração de fato. Se o Google tiver uma volatilidade precisa ("N") hoje de quatro, isso não é uma chamada de julgamento. Para reforçar a necessidade de objetividade em questões como "N", Eckhardt queria que as tartarugas pensassem em termos de "negociação sem memória". Ele disse a eles: "Você não deveria se preocupar com a forma como conseguiu o estado atual, mas sim sobre o que você deve fazer agora. Um comerciante que negocia diferencialmente por causa de mudanças na confiança está se concentrando em seu próprio passado e não em realidades atuais. "Se há cinco anos você tinha US $ 100.000 e hoje você tem apenas US $ 50.000, você não pode sentar-se e tomar decisões com base em o hipotético $ 100,000 que você costumava ter. Você deve basear suas decisões na realidade dos $ 50,000 que você tem agora. Como lidar com os lucros corretamente é um ponto de separação entre vencedores e perdedores. Grandes comerciantes ajustam suas negociações ao dinheiro que eles têm em qualquer momento.
Leia as regras exatas usadas por Richard Dennis e suas tartarugas aqui:
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